进入5月中下旬以来，甲苯二异氰酸酯(TDI)市场利空占据主导，价格持续下调，低端价格已经击穿1.7万元(吨价，下同)。6月2日，TDI参考价为1.6万元，与5月1日相比下降了17.95%。在业内人士看来，受甘肃银光装置重启和福建万华装置试车影响，市场看多心态崩塌。虽然上海巴斯夫官宣其装置即将检修，但需求淡季下供需矛盾短时间内难以理顺，TDI市场依然有下调空间。

利空占据主导

“近期，福建万华TDI装置产出合格产品，甘肃银光TDI装置也重启顺利。”山东省化工研究院副院长孟宪兴介绍说，“虽然两大装置成功开车，但因产品流入市场有滞后性，因此TDI市场供需面暂未有实质性变动，影响市场行情的原因更多是供应增量预期下的心态转变。入市询盘降至冰点，成交依旧寥寥，甚至刚需订单亦推迟，TDI价格周跌幅近10%。”

与此同时，TDI外盘市场也未能避免下跌行情。欧洲TDI市场供需处于弱平衡。虽有德国巴斯夫30万吨/年装置停车的利好加持，但在欧美经济衰退背景下终端表现仍旧一般。东南亚TDI市场跌势较为明显，当地需求整体表现一般，均以刚需采买为主，叠加中日韩市场TDI指导价均下调，当地客户规避采购风险，盼跌气氛浓厚。

业内人士指出，市场仍在观望甘肃银光和福建万华TDI装置产品入市时间以及具体分配情况。后市来看，供应面多空交织，但悲观情绪笼罩下业者心态偏弱，加之目前福建万华装置产品顺利发车，预计TDI市场短线或将延续跌势。

利润空间收窄

甲苯作为TDI的主要上游原料，其市场保持僵持整理。山东垦利石化集团总工程师王全平介绍说：“洛阳石化、亚通石化的甲苯装置停车检修，局部地区供应偏紧，炼厂出货价格借机上调。”

但甲苯需求仍然偏弱。汽油价格依然偏低，调油市场对甲苯兴趣有限，国内乙苯产品产量提升，部分商家关注乙苯在调油市场对甲苯的应用替代。

后市来看，国内甲苯价格微幅上调，一方面是因为国内检修装置增多，供应稍有缩量;另一方面是因为在汽油混调缺乏利润的情况下，甲苯价格低于其他芳烃，混调使用甲苯的倾向性更强，也会导致地炼企业外销减少，同时港口持仓成本较高也支撑价格上行。但化工行业下游领域综合盈利较差，商家对原料采购积极性不足，这对甲苯价格形成很大制约。

从TDI的另一原料液氯来看，由于华北地区个别氯碱装置进入检修状态，从供应端看有一定利好支撑，但考虑到下游行业利润未有改善，短期液氯价格波动不大。

综合来看，由于TDI原料市场价格坚挺，TDI获利空间不断收窄。5月初时小型装置吨利润为5300元，大型装置吨利润在7500元;到5月底时，小型装置的吨利润收窄至2500元，大型装置吨利润为4500元。

业内人士表示，随着TDI装置投产和重启消息落地。预计短期内TDI小型装置利润维持在1000～2000元，部分大型装置利润在3000～4000元。

需求未见启动

TDI的下游软泡聚醚价格正在逐步下行。虽然供应端增量不多，但TDI进口到货预期压制市场看多心态，加之TDI上游原料重心下移，实盘均无放量。

后市来看，TDI基本面支撑不强，由于下游聚醚淡季价格持续回落，聚醚企业建仓意愿不强，并且在聚醚利润薄且价格回撤影响下，双氧水法环氧丙烷及环氧丙烷/苯乙烯工艺成本压力增加，聚醚大厂存在排产调整可能，对TDI的需求疲弱。

另外，全球经济复苏前景不明，预计也将持续影响TDI产业链表现。