新能源领域的快速发展让磷酸铁锂需求大幅增加。同时，其上游磷酸市场也水涨船高，湿法净化磷酸(PPA)工艺依靠成本优势异军突起，产能大幅释放，但也因此使得市场承压。笔者认为，随着PPA产能布局加快，头部效应会进一步凸显，将形成新的市场生态。

而出现这一局面主要有以下方面原因。一是PPA成本优势突出。由于热法磷酸能耗和成本高，近年来其市场份额已逐渐被耗能更低、更具成本优势的PPA挤占。加之近年来受新能源汽车市场推动，PPA在生产磷酸铁锂电池上有着广泛应用，需求量更是稳定增加。尽管热法磷酸精细度更高，但就成本而言，下游企业更趋向选择工艺与热法磷酸相差甚微的PPA。随着PPA产能不断释放，已经与热法磷酸工艺平分秋色。同时，热法磷酸企业受市场影响，开工率及产量均低于PPA，目前PPA市场供应量已超过热法磷酸。

二是PPA产能大幅释放。进入三季度，贵阳开磷化肥有限公司40万吨/年PPA项目正式投料并生产出合格产品。据统计，国内PPA设计年产能在300万吨/年左右，其中贵州磷化集团整体形成200万吨/年PPA的产能，占全国产能68%左右，占全世界的份额也在20%以上。随着2023年PPA新产能集中投放，精制酸市场供应充足，价格及利润正逐渐被压缩，新增产能或有延期。未来5年，磷酸行业拟在建产能多为PPA，届时供需矛盾将增加。

三是PPA市场厮杀激烈。随着磷酸铁锂产能快速扩张，其原料磷酸市场受到很大影响。2023年之前，生产磷酸铁以使用PPA为主，少部分企业会用热法磷酸。但自2022年下半年以来，随着磷酸铁产能迅速扩张，加之需求不及预期，磷酸铁利润已贴近成本线，倒逼磷酸铁厂家降低生产成本来提高或保持产品利润。在此背景下，部分磷酸铁厂家开始试验采用粗酸生产磷酸铁。由于磷酸铁企业使用粗酸量逐渐增加，将造成部分磷酸产能无法进入新能源市场，产能过剩会进一步加剧。此外，截至2022年底，磷酸铁及磷酸铁锂在建及拟建产能均突破1200万吨/年，今年预计仍有200万吨新产能投产，但截至目前今年磷酸铁投产产能不及50万吨，投产进度明显放缓，这反过来也加剧了原料磷酸市场的压力。

除此之外，PPA副产物磷石膏能否实现回收利用也将制约行业发展。每生产1吨湿法磷酸产生4.5吨的磷石膏渣，对环境危害极大。副产磷石膏一部分在水泥缓凝剂、石膏板、建筑石膏、筑路方面得到应用，但大多数仍然通过堆放形式处理。

综上所述，PPA下游新能源行业的支撑动力不足已现端倪，PPA行业终将会优胜劣汰，预计未来几年PPA新产能投放力度将由强转弱，同时大量缺乏竞争力的僵尸产能或将陆续退出生产序列。